【导读】理想汽车快速迈向纯电战场，增程与纯电订单结构接近均衡
中国基金报记者 邱德坤
8月26日晚间，理想汽车交出了一份不太理想的半年报。
2026年上半年，理想汽车的营业收入为486.50亿元，同比下降13.40%；净利润为-39.81亿元，同比由盈转亏。
理想汽车业绩变化的原因，主要是不同的产品组合导致平均售价下降，以及车辆交付量减少。
中国新能源汽车的动力形式正从增程转向纯电。此前，理想汽车受益于增程市场红利，实现盈利能力快速增长，但现在向纯电市场转型仍在过渡期。
目前，理想汽车在增程与纯电的订单结构接近均衡。理想汽车董事长兼CEO李想在业绩电话会上表示：“预计后续公司的纯电车型订单占比将持续提升。”
截至8月26日收盘，理想汽车股价报48.10港元/股，总市值达996.60亿港元。
季度盈利能力环比回升
2026年第一季度、第二季度，理想汽车的净利润分别为-22.76亿元、-17.05亿元。
由此可见，理想汽车的季度亏损幅度在收窄，主要是受益于新能源汽车行业逐步回暖，以及理想汽车自身的努力。
自2026年1月1日起，中国新能源汽车的购置税政策，由全免改为减半征收，影响了2026年第一季度众多新能源车企的销量。
2026年第二季度，多家新能源车企适应了行业新常态，销量出现明显回升，理想汽车的交付量同比增长3.4%至9.83万辆。
理想汽车自身的努力，主要体现在自2026年第二季度以来L系列的全面换代，同时推进理想i6、理想L6等产品热销，巩固了经营基本盘。
理想汽车总裁马东辉表示，新一代理想L6上市后订单热度较高，有望形成月销1万辆的规模，是公司在20万元至30万元汽车市场最重要的基本盘车型。
不同于此前以增程车型为主，理想汽车正在推进“增程+纯电”的产品布局，以适应快速增长的纯电市场。
汽车行业人士分析称，相比于增程车型，纯电车型的毛利率更低，导致转向纯电市场的车企出现毛利率短期下降。
2026年上半年，理想汽车的毛利率为9.5%，同比下降10.8个百分点，主要是车辆毛利率下降所致。
理想汽车的季度毛利率呈现回升态势。2026年第二季度，随着换代产品开启交付、成本管控持续优化，理想汽车的毛利率环比提升3.1个百分点。
展望2026年第三季度，理想汽车预计毛利率将进一步改善，主要原因是L系列换代车型全面交付，纯电产品矩阵陆续上新。7月，新一代理想L6上市，并且理想i8新增后驱长续航版本；9月，新一代理想MEGA和理想i9将上市。
“出海”或延续增程优势
为了提升销量，理想汽车将目光转向海外市场。
7月，全新理想L9在哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦上市，并于哈萨克斯坦启动海外首个本地化组装生产。
9月，全新理想L9将在迪拜上市，开启中东市场布局。后续，理想汽车的系列产品将在巴黎车展亮相。
按照理想汽车的规划，从中亚到中东，再到欧洲，其将逐步完善海外生产与销售的服务体系，让全球用户获得一致的产品与服务体验。
马东辉表示，在海外市场布局方面，公司在中东、中亚市场以理想L系列的增程车型作为主力产品。
近年来，中国车企集体“出海”，在欧美以外市场推出增程、混动等动力形式的新能源汽车，主要是因为当地的新能源汽车基础设施不完善。
有别于其他车企，理想汽车此前已在增程市场取得领先优势。此次通过拓展多个海外市场，或将助力其增程系列车型的销量提升。
目前，理想汽车面向海外推出的重点车型包含全新理想L9。马东辉表示，理想汽车开拓海外市场坚持高端品牌定位。
公开资料显示，全新理想L9是理想汽车推出的具身智能旗舰SUV车型，提供Ultra版和Livis版两个版本，售价分别为45.98万元和50.98万元。
海外业务拓展将面临多重挑战。马东辉表示，公司会结合自身能力及各个区域市场的差异化特点，把控发展节奏，同步做好产品合规、售后服务网络搭建与品牌建设。
编辑：杜妍
校对：纪元
制作：小茉
审核：许闻
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